Este é um trabalho feito pelos profissionais da Área de Crédito do Itaú BBA, baseado exclusivamente em informações públicas e sem que tivéssemos qualquer contato com os clubes para explorar eventuais dúvidas e aprofundar algumas questões.
Avalanche
Grêmio
Foot-Ball Porto Alegrense
Em 2013 tivemos dificuldades para analisar os números do Grêmio pela falta de informações, mas neste ano os números vieram mais organizados, com notasexplicativas e alguma clareza.Nossa expectativa era de que em 2013 o clube atravessasse momentos mais difíceis, e isto se confirmou. O ano não foi nada bom em termos econômico-financeiro. As receitas caíram 10%, como esperávamos, puxadas pela redução das Cotas de TV e no menor valor recebido pela venda de direitos econômicos. Emcontrapartida as receitas com Bilheteria e Sócio Torcedor tiveram pequeno acréscimo, insuficiente para compensar as demais. Em contrapartida, os Custos eDespesas cresceram 9% e fizeram com que a geração de caixa fosse reduzida de R$ 48 milhões em 2012 para R$ 11 milhões em 2013. Se avaliarmos apenasem termos de Receitas Recorrentes, o EBITDA de 2013 seria negativo em R$ 15 milhões.Isto significa que operacionalmente o dinheiro disponível para pagar Juros e fazer Investimentos foi pouco. Para compensar esta redução de disponibilidade aalternativa foi recorrer a financiamentos operacionais. O maior deles está relacionado diretamente ao aumento dos Custos, que foi o financiamento daaquisição de Atletas. Nesta conta, além do pagamento direto ao clube
“vendedor”,
há cerca de R$ 23 milhões a título de
“Participações,
Comissões e
Intermediações”
. Além disso, houve aumento nas Despesas Provisionadas em R$ 10 milhões, mas que fazem parte do aumento do Custos.Ou seja, investiu bastante, financiou estas aquisições, mas a conta uma hora chega. E para pagá-la o clube se vê com menos receitas, o que é um indício deque pode enfrentar dificuldades em 2014 caso não obtenha novas receitas.E com relação aos Investimentos, fez volumes expressivos em 2013. Foram R$ 16 milhões na Base, número bastante bom, R$ 13 milhões em Estrutura cujomaior parte são
“Edificações”
sem qualquer esclarecimento. Sabemos que não é a Arena POA. E por fim, mais R$ 43 milhões na Formação de ElencoProfissional, que na prática foi o que elevou os Custos e gerou as Contas a Pagar acima citadas. Estes Investimentos foram feitos para reforçar o time nadisputa da Libertadores do ano passado, competição na qual o clube foi eliminado precocemente. Além de tudo isso ainda há a Arena POA. Não temos informações sobre o modelo de gestão e uso, apenas notícias que deram conta de que havia umadiscussão envolvendo Grêmio e OAS. Não temos como avaliar impactos nos números do clube.Ou seja, foi um ano difícil, e que certamente gerou passivos para serem solucionados em 2014.
PERSPECTIVAS 2014
Nada animadoras. Não há sinal de que as receitas devem crescer, mas os Custos são de longo prazo. Ainda há a necessidade de pagar o que ficou de 2013.Logo, 2014 tende a ser um ano de dificuldades financeiras caso não tenha conseguido enxugar os Custo
Avalanche
PERSPECTIVAS 2014
Nada animadoras. Não há sinal de que as receitas devem crescer, mas os Custos são de longo prazo. Ainda há a necessidade de pagar o que ficou de 2013.Logo, 2014 tende a ser um ano de dificuldades financeiras caso não tenha conseguido enxugar os Custo