A economia brasileira está mais dependente dos capitais estrangeiros especulativos. Na semana em que o Banco Central voltou a elevar a taxa básica de juros, a dependência do País desses juros altos também aumentou. Com um déficit em transações correntes na faixa de US$ 90 bilhões, mas com uma entrada de investimento estrangeiro direto que deve ser muito inferior, algo próximo de US$ 60 bilhões, segundo estimativas do Banco Central, a diferença precisa ser fechada pela entrada dos capitais estrangeiros especulativos.
Eternamente combatidas pelo PT e pela própria presidente Dilma Rousseff desde quando comandava a Casa Civil do governo Luiz Inácio Lula da Silva, as entradas de capitais estrangeiros de curto prazo, que chegam no Brasil para aproveitar as elevadas taxas de juros, vão agora ajudar a financiar o buraco. As transações correntes apresentam o saldo entre todo o dinheiro que entra em um País e todo o dinheiro que sai. Entre 2004 e 2007, o Brasil registrou superávits na chamada conta corrente. A partir de 2008, com a crise internacional e a perda de dinamismo da balança comercial - onde os maiores fluxos de dólares estão concentrados -, a situação mudou.
Novo rumo
Até 2012, o déficit nas transações correntes do País era totalmente financiado pela entrada de investimento estrangeiro direto. Desde então, o rombo foi aumentando e a dependência dos capitais especulativos, que aproveitam as taxas de juros, também. "A situação é delicada e o patamar do déficit é extremamente desconfortável. Mas o buraco de quase US$ 30 bilhões deve mesmo ser fechado com o ingresso de capital para a renda fixa, para aproveitar as nossas taxas de juros", avalia Rafael Bistafa, economista da Rosenberg Associados.
Neste mês de março, com a entrada em vigor do programa de expansão monetária da União Europeia, aumentará muito a liquidez no mundo. Isto é, com a maior impressão de euros, na Europa, como forma de estimular o crescimento na região, a quantidade de dinheiro aumentará. Nesse cenário, atrativos como a taxa básica de juros brasileira, a Selic, hoje em 12,75% ao ano, reluzem ainda mais. O mundo ainda convive com juros reais negativos nos países desenvolvidos e a China, o maior entre os emergentes, tem cortado juros.
"Esses juros mais altos no Brasil aumentam a rentabilidade das aplicações em títulos públicos. Temos um patamar de juros mais alto que nos países avançados, então operações de ‘carry trade’ que ajudam a financiar o déficit em transações correntes", afirma a economista Julia Gottlieb, do Itaú Unibanco.Ela fez referência à operação de "carry trade", quando os investidores tomam empréstimos em países de juros baixos, como o Japão, onde a taxa real é negativa, e aplicam em títulos emitidos por países com juros mais elevados, como é o caso do Brasil.
A especialista do Itaú Unibanco, no entanto, aponta para um fato que pode ser um complicador nessa engenharia: a taxa de câmbio. Nas últimas semanas, o dólar aumentou de preço no Brasil, ultrapassando a cotação de R$ 3,00 pela primeira vez em quase 11 anos. "A rentabilidade dessas operações de ‘carry trade’ dependem do câmbio. Se o investidor achar que o câmbio vai se depreciar mais, isso diminuiu um pouco o apetite. Esses fluxos de capitais estrangeiros para títulos públicos são mais voláteis do que o investimento estrangeiro direto", afirma Julia.
Cresce dependência do País do capital estrangeiro
Taxa básica de juros voltou a elevar nessa semana
