As contas da União fecharam no vermelho, com um déficit de R$ 43 bilhões em 2024. Ou seja, o governo central gastou mais do que arrecadou com impostos, sem contar os juros da dívida. Segundo o Ministério da Fazenda, as enchentes no Rio Grande do Sul e os encargos obrigatórios pesaram nas contas. Esse rombo está diretamente relacionado ao risco Brasil, porque afeta a percepção dos investidores sobre a capacidade do país de honrar suas dívidas.
Um dos termômetros para identificar isso é o Credit Default Swap (CDS). Se o mercado acredita que o Brasil pode ter dificuldades para pagar suas dívidas, o CDS sobe. É como um seguro: quanto maior o risco, mais caro ele fica. No final de janeiro, o índice CDS de cinco anos — indicador da confiança na economia — chegou a 205 pontos. Isso significa que a percepção de risco do Brasil aumentou em relação a 2023, quando esse número era de 132,49 pontos.
O aumento de 72,53 pontos indica que o país está sendo visto como um ambiente mais arriscado e que há preocupações com o cenário fiscal. Isso pode gerar efeitos negativos sobre o custo da dívida, a taxa de câmbio e até o crescimento econômico.
Agências de classificação
Para medir o risco, também são usadas agências de classificação (rating). Elas atribuem notas para as dívidas de curto e longo prazo, em moeda local e estrangeira. As escalas podem ser representadas por letras, números e sinais matemáticos (+ ou -) e normalmente vão de 'D' (nota mais baixa) a 'AAA' (nota mais alta). Essas notas indicam o nível de risco da dívida. Títulos com nota de D a BB+ são considerados de Grau Especulativo, enquanto os que vão de BBB- a AAA pertencem ao Grau de Investimento.
A principal diferença entre as agências e o CDS, é que o prazo de análise. Enquanto elas fazem avaliações mais estruturadas e para um período maior de tempo, o CDS é instantâneo. O Brasil tem contrato para classificação de seu risco de crédito com as agências: Standard & Poor´s (S&P), Fitch Ratings (Fitch) e Moody´s Investor Service. Além disso, outras agências internacionais monitoram o tema.